好今年5月曾指出，因为养猪是长周期和高投入产业，因此2020年猪肉相对短缺格局还会持续。
大多数业内人士认为猪肉价格难破前高。“这么高的猪价不可能维持下去，明年猪价可能低一点，后年也可能低一点。”孙双胜分析，现在的猪价可能保持到今年第三季度，但第四季度可能不好说了。
赵金厚认为，今年接下来的猪肉行情将维持短涨长跌的趋势，“长期价格会恢复正常”。
国家发改委新闻发言人孟玮此前表示，总体判断，今年下半年猪肉价格有望保持稳步回落的态势，并可能随着季节性和节日性的需求变化而有所波动。有关部门的监测数据显示，能繁母猪存栏量和生猪存栏量比2019年9、10月份出现了较大幅度的回升。新生仔猪量连续多月在增多，预计今年三季度育肥猪的供应将趋于改善。
短涨长跌的猪价预判基于生猪产能和出栏数复苏的预期。一个好消息是，据农业农村部网站通报，5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月环比增长，累计增长23.3%。
周齐把能繁母猪视作生猪长期供给的关键指标。赵金厚表示，农业农村部披露的能繁母猪数据是抽样数据，实际的母猪补栏量应比这个数据还要高。
商品猪作为后备留种母猪是能繁母猪产能增加的重要原因。“短期可以做到保供，从为市场提供猪苗的角度，这肯定是有益的。”江腾涛说，理论上不断生下的仔猪可以继续配种，三元母猪、四元母猪、五元母猪……但关键的问题在于，迭代母猪的产殖率、繁殖性能等会受到影响。
迭代后备母猪影响到企业的造肉成本，规模成本亦是工业化猪企的重要比较优势。当猪市利润高，企业对规模养殖的成本弹性尚不敏感。但如果猪市价格某一天“变脸”了呢？
这并非没有可能。高养殖利润叠加鼓励政策支持，本轮猪周期规模养殖场扩产速度比较快。规模生产的供给增加将拉动行业平均利润向下，猪企的预算约束将更看重造肉成本核算——投入每一块钱的边际效用。
这也是江腾涛目前的担心之处——这轮最强猪周期恐步入尾声。“我就担心出现以前猪周期的恶性循环，大型猪企都在扩产，包括搞房地产、搞钢铁的都想跨界养猪。”江腾涛担忧的逻辑和赵金厚接近，在这轮猪周期的繁荣阶段，大企业的扩张产能替代了过往散养户份额，而且扩张的势头更猛。相比过往猪周期，工业化企业补栏对中小散户的市场挤出效应是本轮猪周期最大区别。这也和官方调研的结论一致，本轮猪周期的产能复苏进程中，规模养殖场扩产速度比较快。
高养殖利润驱动养殖户一窝蜂涌入，供需失衡致全行业整体亏损，一轮猪周期唱响挽歌。“价高伤民，价贱伤农”，猪肉价格围绕供需关系周期摆动。
江腾涛担心这一梦魇再现，重现那段最痛苦的回忆，比如2018年曾日亏2万元。还有养殖户恐慌杀猪，为降低喂养成本甚至被迫宰杀刚断奶小猪。
未来走势如何？江腾涛并不乐观，他分析两年以内，养猪可能不会亏本，最多3年可能就会出现盈亏平衡分界线。但孙双胜认为，散养户退出后，大企业填补产能的过程仍在持续，而且供给出栏量不会一窝蜂涌现，所以会拉长这轮猪周期的盈利时间。 江腾涛已在做风控准备，比如准备充足的流动资金、提高饲料转换率、提高生产成绩及选留优秀母猪。
不过从单头养猪成本核算，当前猪价支撑下有足够的安全边际。江腾涛测算，他们公司的育肥猪成本是7元/斤，25天左右断奶仔猪成本每头360元。江腾涛估计全行业成本控制最好的企业能做到6.5元/斤。
记者调研中发现，一些上市公司自繁自养成本甚至可做到5.5元/斤(11元/公斤)。值得一提的是，14元/公斤是历次猪周期的均衡价格，行业成本基本在这一价格之下。
猪企业绩：龙头收入增速仍较高
资本市场方面，因为本轮猪周期的困境反转，牧原股份、新希望、正邦科技等养猪业上市公司股价大涨，迎来价值重估。
如牧原股份从2019年2月的20元左右/股(前复权价，下同)上涨至今年最高的81.98元/股，市值约3000亿元;同期，新希望股价不到10元/股，今年高点则在35.4元/股。
随着猪肉价格下跌，不少上市猪企股价也于近段时间出现回调。新希望股价一度从35.4元/股下跌至26元/股附近;正邦科技股价一度从22.21元/股下跌至15元/股。这也反映出猪肉价格对猪企股价的正反馈。
价格弹性意味着猪企的业绩弹性，猪价上涨，猪企业绩飙升。如牧原股份今年一季度仍盈利41.31亿元，同比增速高达863.75%;新希望今年一季度盈利16.27亿元，同比增速为144.13%。
猪企这轮股价上涨逻辑同投资强周期股较为类似，高PE(市盈率)甚至亏损时买入后迎来业绩反转。随着利润表的修复，牧原股份、新希望等动态市盈率不超过20倍。但强周期股的投资逻辑在低PE时(利润高点)卖出，价跌是看空重要信号。
而当业内人士预测明后两年猪价将下降回落，猪企上市公司的上涨势头是否就戛然而止？
一业内人士表示，不能把养猪同钢铁、煤炭等强周期股相比，猪肉消费是刚需，一直会有消费需求。如果盈利规模能提升，那猪企上市公司的投资价值依旧存在。
实际上，猪肉消费的需求存在，大肆扩张的猪企可以通过放量补价弥补因价差遭致的损失。从猪企上市公司5月披露的销售简报可见，已出现放量补价的情况。
记者注意到，除开唐人神之外，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技、大北农等猪企5月的商品猪销售均价均出现10%左右的环比下滑。
除唐人神之外，上述猪企明显增加了5月的生猪出栏量，环比大幅增加。牧原股份5月出栏生猪144.7万头，环比增加16.04%;新希望5月出栏生猪49.31万头，环比增加58.86%;金新农5月出栏生猪4.39万头，环比增加123.3%。
放量补价的效果明显，牧原股份5月的生猪销售收入依然环比增长1.93%;新希望5月的生猪销售收入依然环比增长38.05%;金新农5月的生猪销售收入更是环比增长95.21%。
综合业内人士的观点，大企业仍在大肆扩张，且行业集中度空间可观。今年5月，新希望密集投资5个项目，生猪养殖规模合计585万头;唐人神投资两个项目，生猪养殖规模合计为550万头。
记者统计了正邦科技、唐人神、牧原股份、新希望等头部猪企的今年生猪出栏扩张计划，合计准备扩张的产能在4500万头左右。如果以出栏量最低的2019年为例，4500万头的出栏量不足2019年5.44
